日本株バブルじゃない！？割安根拠で読む日経平均7万円2030年予想

重要なのは、日経平均が2030年に7万円に達する見通しはバブルではなく、EPS（1株当たり利益）の成長が主役である点です。

この記事では「株価＝EPS×PER」の定量式を軸に、海外利益の拡大、インフレ定着、自社株買いという三つの原動力と東証の資本効率改革を根拠として、高値掴みを避けられるよう、時間分散や具体的な撤退ルールといった実践的な投資戦略をわかりやすく解説します。

中長期の資産形成に役立つ判断材料として活用していただければ幸いです。

7万円シナリオの定量的根拠と数値イメージ
EPS成長を支える三つの原動力（海外利益、インフレ、自社株買い）
東証改革による資本効率改善と株主還元の変化
短期調整リスクと時間分散・撤退ルールを含む投資戦略

日経平均株価7万円への道筋｜バブルではなく「利益成長」が主役
2030年に7万円を達成する日本株の上昇理由｜EPS成長を支える3つの原動力
東証改革が後押しする企業の構造変化｜株主還元と資本効率の改善
急騰相場で高値掴みを避ける投資戦略｜冷静なリスク管理の方法
まとめ

日経平均株価7万円への道筋｜バブルではなく「利益成長」が主役

最近の株価上昇に対し、「バブルではないか」と不安に感じる気持ちはよくわかります。

しかし、現在の市場は1989年頃の熱狂とは異なり、企業の「稼ぐ力」である利益成長が主役という点が本質的に違います。

これから、当時の状況とは異なる現在の市場環境を整理し、株価の基本である「EPS×PER」という式を理解します。

その上で、なぜ将来の日本株が期待値ではなく企業の実力で伸びるシナリオを描けるのか、その根拠を解き明かしていきます。

過度な期待感ではなく、企業の着実な成長が株価を押し上げるからこそ、2030年に日経平均7万円という水準が現実味を帯びてくるのです。

1989年の熱狂とは異なる現在の市場環境

現在の株価水準がバブルかどうかを判断する上で重要な指標が、PER（株価収益率）です。

PERとは「株価が企業の1株当たり利益の何倍か」を示すもので、市場の期待感を反映します。

この数値が高いほど、利益に対して株価が割高と判断されます。

1989年末のバブル絶頂期、日経平均のPERは60倍を超える異常な水準でした。

一方で、現在のPERは約20倍程度で推移しており、歴史的に見ても健全な範囲に収まっています。

これは、現在の株価が企業の利益実態から大きく乖離していない証拠と言えます。

比較項目	1989年（バブル期）	現在
PER（株価収益率）	60倍超	20倍前後
PBR（株価純資産倍率）	5倍超	1.8倍前後
企業の財務体質	過剰な借入金	豊富な自己資本
株主還元意識	低い	高まっている

このように数字で比較すると、現在の市場が当時の熱狂とは全く異なる、冷静な状況にあることがわかります。

株価を動かす基本の式「EPS×PER」の理解

株価がどのように決まるのかを理解する上で、「株価＝ EPS × PER」という基本の式は欠かせません。

EPS（1株当たり利益）は企業が稼ぐ力を示し、PER（株価収益率）は市場の期待値や人気度を反映する指標です。

例えば、EPSが2,000円の企業があり、市場からPER15倍の評価を受けているとします。

この場合、株価は「2,000円 × 15倍 = 30,000円」と計算されます。

株価が上がるには、EPS（稼ぐ力）が伸びるか、PER（期待値）が高まるか、あるいはその両方が必要になるのです。

パターン	EPS（稼ぐ力）	PER（期待値）	株価	備考
利益成長	増加	変わらない	上昇	健全な株価上昇
期待先行	変わらない	上昇	上昇	バブル的な様相
業績悪化	減少	変わらない	下落	企業実態の悪化

1989年のバブルは、企業の利益成長以上にPER（期待値）が先行して急騰した結果でした。

これから解説する7万円シナリオは、PERが異常に高まるのではなく、EPS（稼ぐ力）が着実に伸びることで株価を押し上げる、地に足のついた成長を描いています。

期待値ではなく企業の実力が伸びるシナリオ

今後の日本株を牽引するのは、PER（期待値）の上昇に依存したもろい成長ではありません。

企業の「稼ぐ力」そのものであるEPS（1株当たり利益）の着実な成長が、7万円への道筋を描く上での核心となります。

日経平均が7万円に到達するためには、年率で約5～7％程度の成長を続ければ十分に達成可能な水準です。

この企業の利益成長を力強く支える、3つの構造的なエンジンが存在します。

EPS成長のエンジン	内容
海外利益の成長	人口が減少する国内だけでなく、成長著しい米国やアジアなど世界で稼ぐ
インフレの定着	緩やかな物価上昇により、企業の製品・サービス価格が上がり名目利益が増加する
大規模な自社株買い	企業が自社株を買い戻すことで発行済株式数が減少し、1株当たりの利益が向上する

これら3つのエンジンが相互に作用し、日本企業の利益成長を後押しする構造が生まれています。

期待感という曖昧なものではなく、企業の実力が向上するという明確な根拠こそが、今後の日本株相場を支えるのです。

2030年に7万円を達成する日本株の上昇理由｜EPS成長を支える3つの原動力

日経平均7万円という目標は、決して夢物語ではありません。

その根幹を支えるのは、バブル期のような熱狂的な期待値（PER）ではなく、企業の「稼ぐ力」そのものであるEPS（1株当たり利益）の着実な成長です。

この力強いEPS成長は、単一の要因によるものではなく、【原動力1】海外利益の拡大、【原動⼈2】インフレ定着による名⽬利益の増加、そして【原動⼈3】⼤規模な⾃社株買いという3つのエンジンが相互に作用することで実現します。

原動力	概要	株価への影響
海外利益	日本企業が人口減の国内市場だけでなく、成長する世界市場で収益を拡大	円安も追い風となり、企業の連結業績を押し上げ、EPSを増加させる
インフレ定着	緩やかな物価上昇（約2%）により、企業が価格転嫁を進めやすくなる環境	売上と利益が増加し、名目ベースでのEPS成長に直結する
自社株買い	企業が発行済み株式を買い戻すことで、1株当たりの価値を高める動き	利益が同じでも株数が減るため、計算上EPSが上昇し、株価のサポート要因となる

これら3つの原動力が組み合わさることで、PER（株価収益率）が過去のバブル期のように異常な水準まで上昇しなくても、株価は着実に上昇していくシナリオが見えてきます。

【原動力1】世界で稼ぐ日本企業の海外利益

少子高齢化が進む日本国内だけを見ていると、企業の成長性に疑問を感じるかもしれません。

しかし、多くの日本企業にとって、主戦場はもはや国内ではなく世界です。

海外売上高比率、つまり全売上のうち海外での売上がどれくらいを占めるかという指標が、企業の成長を測る上で非常に重要になります。

例えば、日本を代表するトヨタ自動車の海外売上高比率は約80%、ソニーグループも約85%に達します。

このように、人口が増え、経済が成長している北米やアジアなどの市場で利益を伸ばせることが、日本株全体のEPSを押し上げる大きな力となるのです。

企業名	海外売上高比率（目安）	主な海外市場
トヨタ自動車	約80%	北米、欧州、アジア
ソニーグループ	約85%	北米、欧州、中国
ファーストリテイリング	約50%	アジア、欧州、北米
武田薬品工業	約80%	北米、欧州

円安が進行すれば、海外で稼いだ利益を円に換算した際にかさ上げされる効果も期待できます。

為替の変動リスクはありますが、中長期的に見れば、世界経済の成長を取り込む企業の力はEPS成長の安定した基盤となります。

【原動力2】緩やかなインフレがもたらす名目利益の増加

長らくデフレに苦しんできた日本経済ですが、近年は潮目が変わり、緩やかなインフレが定着しつつあります。

ここで重要なのが、企業の利益は「実質」だけでなく「名目」で見ることです。

名目利益とは、物価上昇分を考慮せずに、単純に金額の大きさで見た利益を指します。

日本銀行も、物価上昇率が2%程度で安定的に推移するとの見通しを示しています。

物価が上がれば、企業は製品やサービスの価格にコスト上昇分を転嫁しやすくなります。

実際に、食品メーカーの味の素や、日用品メーカーの花王など、多くの企業が値上げを実施し、それが売上と利益の増加に繋がっているのです。

業種	価格転嫁の例	業績への影響
食品・飲料	原材料高を製品価格に反映	売上高の増加、利益率の維持・向上
建設	資材費・人件費の上昇分を工事価格に転嫁	名目上の売上・利益の増加
サービス	人件費上昇分をサービス料金に反映	従業員の賃上げと企業の利益成長の両立

この「値上げが受け入れられる環境」は、企業の売上と利益の絶対額を増やし、結果として名目EPSを押し上げます。

デフレ下では見られなかったこの追い風が、日本株の新たな成長ステージを支えています。

【原動力3】1株当たりの価値を高める大規模な自社株買い

株主への還元というと「配当」を思い浮かべる方が多いですが、株価を直接的に押し上げる効果として、近年ますます注目されているのが自社株買いです。

これは、企業が市場から自社の株式を買い戻す行為を指します。

2024年の日本企業による自社株買い設定額は、過去最高だった2023年を上回るペースで推移しており、年間で18兆円に迫る規模となっています。

三菱商事やNTT（日本電信電話）といった大企業が大規模な自社株買いを発表し、株価を大きく押し上げました。

企業名	発表時期（目安）	自社株買いの規模（目安）
三菱商事	2024年2月	最大5,000億円
NTT	2023年11月	最大1兆円
トヨタ自動車	2023年11月	最大1,000億円

企業が手元資金を配当ではなく自社株買いに使うのは、1株当たりの価値を高めることで、株価上昇を通じて株主に報いるという明確な意思表示です。

この流れは今後も続くと見られ、EPSを下支えする強力な要因となります。

なぜ自社株買いがEPS向上に直結するのか

「自社株買いがなぜ株価に良いのか」を理解する鍵は、EPS（1株当たり利益）の計算式にあります。

EPSは「当期純利益 ÷ 発行済み株式数」という非常にシンプルな式で計算されます。

ここで、一切れの大きなピザを想像してみてください。

会社の利益がピザ全体だとすると、株主はピザを切り分けた一切れを受け取ります。

もし、会社の利益（ピザの大きさ）が変わらなくても、食べる人数（発行済み株式数）が減れば、一人当たりの取り分（一切れの大きさ＝EPS）は大きくなります。

自社株買いは、まさにこの「食べる人数を減らす」行為なのです。

項目	自社株買い前	自社株買い後
当期純利益	100億円	100億円（変化なし）
発行済み株式数	1億株	9,000万株（10%減少）
EPS	100円 (100億 ÷ 1億)	111.1円 (100億 ÷ 0.9億)

このように、企業の利益水準が同じでも、自社株買いによって発行済み株式数が減るだけでEPSは自動的に向上します。

PERが変わらなければ株価も上昇するため、自社株買いは非常に資本効率の良い株主還元策として、多くの企業に活用されています。

東証改革が後押しする企業の構造変化｜株主還元と資本効率の改善

企業の利益成長を支える3つのエンジンに加え、日経平均7万円シナリオの土台を固めるのが、東京証券取引所が主導する構造改革です。

これは一過性の景気対策ではなく、日本企業の経営体質そのものを中長期的に変えていく大きなうねりとなります。

この構造変化について、企業に「稼ぐ力」を求める東証の要請、要請を受けたPBR1倍割れ解消に向けた企業の具体的な取り組み、そして結果として生まれている投資家への還元意識の高まりという3つの視点から詳しく見ていきましょう。

改革のポイント	目的
資本コストや株価を意識した経営	企業価値の持続的な向上
PBR1倍割れ企業への改善要請	資本市場からの評価改善
株主還元の積極化	投資家への利益配分と株価上昇

この改革は、企業に対して株主をより意識した経営への転換を強く促しており、持続的な株価上昇を実現するための重要な基盤となっています。

企業に「稼ぐ力」を求める東京証券取引所の要請

東証が企業に求めている「資本コストや株価を意識した経営」とは、事業から生み出す利益が、株主などが期待するリターン（資本コスト）を上回ることを常に意識し、企業価値の向上につなげる経営姿勢のことです。

2023年3月、東証はプライム市場とスタンダード市場の全上場企業に対し、この経営の実現に向けた計画の策定と開示を要請しました。

特に、株価が企業の解散価値を下回るPBR1倍割れの状態にある企業には、改善に向けた具体的な方針と目標の開示を強く求めています。

要請のポイント	具体的な内容
現状分析	自社の資本コストや資本収益性を正確に把握
計画策定・開示	改善に向けた方針や目標、具体的な取り組みの開示
取り組みの実行	策定した計画を着実に実行し、進捗を定期的に報告

この要請は、これまで内部留保を厚くしがちだった日本企業に、稼いだ資金を成長投資や株主還元へ効率的に振り向けるよう促す、非常に強力なメッセージとなっています。

PBR1倍割れ解消に向けた企業の具体的な取り組み

PBR（株価純資産倍率）とは、株価が「1株当たりの純資産」の何倍かを示す指標です。

1倍割れは、株式市場がその企業の事業価値を評価せず、解散した場合の価値よりも低いと判断している状態を意味します。

東証の要請を受け、多くの企業がこの不名誉な状態を解消すべく、具体的な行動を開始しました。

例えば、大手総合商社の三菱商事は、2025年度までの中期経営戦略においてROE（自己資本利益率）12%以上を目指し、配当と自社株買いを合わせた総還元性向の目標を掲げるなど、資本効率の改善と株主還元の強化を明確に打ち出しています。

取り組みの方向性	具体的なアクション例
株主還元の強化	増配、積極的な自社株買いの実施
収益力の向上	不採算事業からの撤退、成長分野への集中投資
IR活動の強化	投資家との対話を増やし、経営戦略を丁寧に説明

このように企業が自社の企業価値向上に本気で取り組む姿勢は、国内外の投資家からの信頼を高め、株価の再評価につながる重要な動きです。

投資家への還元意識の高まりと今後の展望

東証改革は、日本企業の株主還元に対する意識を根本から変えました。

これまでは「安定配当」を重視する企業が多数派でしたが、近年は業績に応じて配当を増やす方針や、大規模な自社株買いを組み合わせる動きが活発になっています。

この流れを象徴するように、2024年の日本企業による自社株買いの設定額は、年間で18兆円に迫る過去最高水準に達する見込みです。

これは企業が手元にある余剰資金を株主のために活用する姿勢を明確に示しており、1株当たり利益（EPS）を直接的に押し上げる強力な要因となります。

今後の変化	期待される効果
配当政策の進化	累進配当（減配せず維持か増配のみ）を導入する企業の増加
自社株買いの常態化	財務戦略の一環として機動的な自社株買いが定着
ROE目標の引き上げ	各社が競うように資本効率の目標を引き上げ、達成を目指す

企業が「稼ぐ力」を高め、その果実を積極的に株主に還元する。

この健全なサイクルが日本市場に定着すれば、それは持続的な株価上昇を支える強固な土台となります。

急騰相場で高値掴みを避ける投資戦略｜冷静なリスク管理の方法

急騰相場では「乗り遅れたくない」という焦りが生まれがちですが、最も重要なのは感情に流されず、冷静にリスクを管理することです。

短期的な下落は必ず起こるという心構えを持ち、購入タイミングを工夫する時間分散や、万が一の際に資産を守る撤退ルールの設定が不可欠になります。

また、この7万円シナリオが崩れるリスク要因も確認しておきましょう。

どんなに強い上昇相場であっても、一直線に上がり続けることはありません。

あらかじめ調整局面を想定し、具体的な対策を立てておくことが、長期的な資産形成の成功につながります。

短期的な調整局面を乗り越えるための心構え

調整局面とは、株価が上昇を続けた後、過熱感を冷ますために短期的に下落する期間を指します。

これはバブル崩壊のような暴落とは異なり、健全な上昇トレンドの一部です。

日経平均が7万円を目指す長期的な上昇トレンドにあったとしても、短期的にはマイナス15%から20%程度の下落はいつでも起こりうると考えておくべきです。

実際に、2023年以降の上昇相場の中でも、数ヶ月単位で10%近い下落は何度か発生しています。

調整局面でよくある投資家の心理	冷静に対応するための心構え
「もっと下がるのでは」と不安になり、底値で売ってしまう	下落は健全な上昇の一部と理解
「早く買わないと」と焦って、下落途中で買ってしまう	事前に決めたルールに従い、買い場を待つ
値動きが気になり、頻繁に株価をチェックしてしまう	長期的な視点を持ち、日々の変動に一喜一憂しない

調整局面は「終わりの始まり」ではなく、むしろ「買い増しの好機」と捉えるくらいの余裕を持つことが、パニック売りを防ぎ、長期的なリターンを高める鍵となります。

購入タイミングをずらす「時間分散」という選択

時間分散とは、投資資金を一度にまとめて投じるのではなく、複数回に分けて投資する手法です。

代表的なものに、毎月決まった日に決まった金額を買い付ける「ドルコスト平均法」があります。

例えば、300万円の投資資金がある場合、一度に全額を投じるのではなく、毎月10万円ずつ30ヶ月に分けて日経平均連動型の投資信託「eMAXIS Slim 国内株式（TOPIX）」などを購入します。

この方法なら、株価が高いときには少なく、安いときには多く口数を買うことになり、平均購入単価を平準化させる効果が期待できます。

高値掴みの最大のリスクは、一括投資した直後に相場が下落することです。

時間分散を徹底することで、そのリスクを大幅に軽減し、精神的な負担も少なく、心穏やかに投資を続けることができます。

資産を守るための具体的な撤退ルールの設定

撤退ルール（損切りルール）とは、「株価がどの水準まで下がったら売却するか」をあらかじめ決めておくことです。

これは感情的な判断を排除し、機械的に損失を確定させることで、塩漬け株を防ぎ資産を守るための重要な規律です。

具体的には、「購入価格からマイナス15%下落したら売却する」といった価格基準や、「3ヶ月経っても株価が上昇トレンドに戻らなければ見直す」といった時間基準を設けます。

例えば、ソニーグループの株を15,000円で購入した場合、12,750円になったら理由を問わず売却すると決めておくのです。

損切りは痛みを伴いますが、それ以上に大きな損失から資産を守るための必要経費です。

明確なルールを設定し、それを厳格に守ることこそが、長期的に市場で生き残るための最重要スキルと言えます。

7万円シナリオの前提が崩れるリスク要因の確認

ここまで解説してきた日経平均7万円シナリオは、いくつかの前提条件の上に成り立っています。

そのため、シナリオの根幹を揺るがすリスク要因が顕在化した場合は、戦略の見直しが必要です。

例えば、日本国内でデフレへの逆戻りが鮮明になったり、米国経済が深刻な景気後退に陥り、日本企業の海外利益が大幅に減少したりするケースです。

また、日銀が想定をはるかに超えるペースで金融引き締めを行い、企業の資金調達コストが急騰するような事態も、企業の利益成長を阻害する大きなリスクとなります。

リスク要因	シナリオへの影響
国内のデフレ再燃	企業の価格転嫁が進まず、名目利益が伸び悩む
米国経済の深刻な景気後退	日本の輸出企業の業績が悪化し、海外利益が減少
想定を超える急激な金融引き締め	企業の借入金利が上昇し、利益を圧迫する
地政学リスクの高まり	サプライチェーンの混乱やエネルギー価格の高騰を招く

これらのリスク要因を常に念頭に置き、経済ニュースや企業の決算発表を定期的にチェックすることが重要です。

万が一、シナリオの前提が崩れたと判断した場合は、一時的に株式の比率を下げるなど、柔軟な対応が求められます。